深耕点胶装备范畴，营收净利增速亮眼。公司建立于2015年，是一家处置高精度智能点胶装备、点胶阀及其中心部件研发、消费和贩卖的手艺驱动型高新手艺企业，前后荣获姑苏市“独角兽”培养企业、江苏省高新手艺财产开辟区瞪羚企业、江苏省专精特新中小企业、国度级专精特新“小伟人”企业等声誉称呼。公司主营构造不变，产物系统完好，点胶装备及效劳在主停业务支出中占比超五成。2020年以来，停业支出和利润快速增加，2023年上半年营收同比增加78.81%，扣非净利同比增加455.96%；公司主停业务点胶阀及配件毛利率不变在较高程度，超70%。

　　1)智能配备、精细流体掌握装备市场范围稳步增加。跟着环球新一轮科技和财产变化深化开展布景下，环球智能配备制作行业市场范围迅猛开展，估计在2025年达5436.6亿美圆。我国已开端构成以主动化消费线、智能检测与装配配备、智能掌握体系、产业机械人等为代表的财产系统，估计2023年市场范围达2.97万亿元，其细分范畴精细流体掌握装备市场范围将在2025年达490.6亿元。

　　2)消耗电子范畴呈不变开展态势。消耗电子范畴依托手机平板电脑等传统大致量数码产物稳步开展，2022年环球消耗电子产物市场支出复合增加2.47%；同时聚焦可穿着装备如TWS耳机、智能腕表的发作式增加，为将来消耗电子范畴增加注入新动力。高速增加需求；新能源汽车行业市场范围连续增加，拉动汽车电子，动力电池的使用需求；光伏行业在可连续开展理念的催生下，产能产量疾速提拔，拉动光伏太阳能电池组件的产量需求；半导体行业催生胶粘剂和点胶手艺的使用需求。

　　3)新兴范畴鞭策行业需求连续扩大。2015-2022年，我国新能源汽车销量年均复合增加率达54.28%，占环球销量的68.37%，拉动汽车电子和动力电池点胶装备需求，估计2025年我国动力电池出货量将到达1100GWh。可连续开展理念下光伏行业产能连续扩大，估计2035年我国光伏发电总装机范围到达3000GW，拉动光伏组件财产进一步开展，2021年中国组件达环球总产能的77.2%，同比增加47.0%；产量达环球总产量的82.3%，同比增加45.9%半岛电竞。2012-2022年，半环球半导体行业贩卖支出团体连结增加趋向，中国集成电路行业贩卖额十年复合增加率达20.86%，增进点胶工艺进一步普遍使用。

　　4)国产点胶装备逐渐完成入口替换。今朝我国曾经完成中低端产物替换，以公司为代表的一批具有自力自立研发才能的点胶装备厂商经由过程不竭立异手艺，完美财产链，构成品牌劣势和本钱劣势，逐渐突破以美国诺信、日本武藏、维世科为代表的外洋大型厂商把持格式半岛电竞，鞭策高端智能产物入口替换。

　　1)专注手艺研发立异，打造完美的高端点胶装备的生态链。公司具有30项创造专利、145项适用新型专利、10项表面设想专利，并具有软件著作权9项。公司经由过程研发积聚构成多系列、多场景合用的点胶阀体；高精度、高品格的中心部件；智能化、主动化的点胶装备；高效、不变的一站式智能点胶处理计划。

　　2)纵向深耕苹果链电子产物，横向拓展跨行业范畴优良客户。公司与苹果公司及其EMS厂商、装备集成商成立了不变的深度协作干系，苹果财产链贩卖支出占停业支出比例近9成。拓展新兴范畴客户，胜利切入比亚迪、特斯拉等出名新能源汽车制作商半岛电竞入口、隆基绿能等光伏组件制作消费商及零部件供给商的供给链系统。

　　3)成立健全、专业、高效的客户效劳系统，提拔综合效劳才能。公司供给全流程跟踪效劳，完成快速呼应、实时托付、售后效劳。采纳“尺度化模块硬件+定制化功用设置”的形式，处理用户痛点，完成多量量快速托付劣势，满意目的市场客户产物快速迭代的需求。

　　公司估值：本次刊行价为26元/股，PE-TTM倍数为15倍（思索逾额配售权），低于可比公司均值。今朝无市场分歧红利预期，下流财产对点胶工艺的机能请求不竭提拔，同时下流各范畴主动化、智能化趋向都将连续鞭策公司开展，同时跟着公司募投的逐渐落地将会带来产能扩大和手艺晋级，稳固已有的手艺和范围劣势，有益于加强公司的市场所作力，助力公司久远开展。

　　风险提醒：对苹果财产链依靠的风险、下流使用范畴拓展不达预期的风险、原质料本钱上升的风险、研报利用数据未实时更新的风险。